Merrill Lynch e’ convinta che i titoli tecnologici siano ancora sopravvalutati, in larga parte a causa delle nuove pratiche contabili che hanno influito negativamente sui bilanci societari del settore.
Steven Milunovich, tech strategist della prestigiosa banca d’affari, sostiene infatti che i bilanci 2000 di 37 societa’ high tech prese in esame hanno registrato in media una flessione del 25% dovuta principalmente all’introduzione nell’esercizio dei costi legati alle stock options e all’esclusione degli oneri straordinari non operativi.
“Come risultato, le valutazioni appaiono piu’ alte di quanto gli investitori credano”, scrive Milunovich in una nota spedita alla clientela.
Gli aggiustamenti contabili apportati negli ultimi tre anni hanno poi ridotto gli utili di alcune societa’ di ben il 100%. Tra queste Brocade (BRCD – Nasdaq), eBay (EBAY – Nasdaq), Exodus (EXDS – Nasdaq), Juniper Networks (JNPR – Nasdaq), Lucent Technologies (LU – Nyse), Siebel Systems (SEBL – Nasdaq), Yahoo! (YHOO – Nasdaq).
