I prezzi dell’oro sono saliti a livelli record, con l’oro spot che ieri ha toccato un nuovo massimo di 2.449,89 dollari l’oncia. Anche l’argento ha toccato i massimi pluriennali all’inizio della scorsa settimana, così come il rame.
Tutte e tre i metalli sono ancora scambiati in prossimità dei massimi storici e gli analisti prevedono un rafforzamento dei prezzi nei prossimi 12 mesi. Ma cosa spingerà il rally dei metalli preziosi e industriali?
Oro: a spingere le quotazioni la Cina
Cominciando con l’oro, attualmente scambiato a 2.351,3 dollari, i prezzi del metallo giallo hanno mantenuto il loro slancio verso l’alto tra la rinnovata debolezza del dollaro e il calo dei rendimenti del Tesoro americano, ha dichiarato la società di consulenza ANZ in una recente nota. Ma non è tutto.
“Mentre i rischi geopolitici hanno continuato a sostenere la domanda di beni rifugio, l’impressionante aumento della domanda d’oro della Cina nel primo trimestre del 2024 ha ampiamente alimentato il rally dei prezzi”, hanno scritto gli strateghi di ANZ.
La Cina è attualmente il principale consumatore di oro, dopo che nel 2023 ha superato l’India diventando il più grande acquirente di gioielli d’oro al mondo. Anche i consumatori cinesi sono stati in prima linea nell’acquisto di oro, comprando 603 tonnellate di gioielli d’oro l’anno scorso, con un salto del 10% rispetto al 2022, secondo i dati del World Gold Council. Il WGC prevede che la domanda cinese di gioielli si manterrà a tassi elevati quest’anno, o addirittura superiori rispetto al 2023.
In una nota della scorsa settimana, gli strateghi di UBS hanno alzato le loro previsioni per l’oro a 2.500 dollari l’oncia entro la fine di settembre e a 2.600 dollari entro la fine dell’anno. Le previsioni rialziste della banca sono dovute al rafforzamento della domanda cinese, oltre che a una serie di dati statunitensi poco incoraggianti nel mese di aprile, che hanno spinto a rivalutare le aspettative di taglio dei tassi della Federal Reserve.
L’aumento dei tassi tende a mettere sotto pressione l’oro, poiché rende i Treasury – anch’essi beni rifugio – un’opzione più interessante per gli investitori. “Pensiamo che l’oro possa continuare a fare nuovi massimi”, ha detto Joni Teves, stratega dei metalli preziosi di UBS, a “Street Signs Asia” della CNBC.
L’argento, il “cugino povero” dell’oro recupera terreno
Che dire del cugino più povero dell’oro, l’argento? Sebbene l’argento tenda a passare in secondo piano rispetto al metallo giallo, i due condividono una correlazione positiva quando si tratta di prezzi, anche se con un ritardo da parte dell’argento.
“L’argento è stato probabilmente ancora più interessante: finalmente è riuscito a recuperare un po’ di terreno rispetto all’oro”, ha dichiarato Nikos Kavalis, amministratore delegato della società di ricerca sui metalli preziosi Metals Focus. Kavalis ha aggiunto che, man mano che il mercato si sente più tranquillo e convinto della corsa rialzista dell’oro, un numero maggiore di investitori si rivolge all’argento.
La scorsa settimana il metallo ha superato i 31 dollari l’oncia, raggiungendo i massimi di un decennio, grazie all’interesse crescente degli investitori e alle sfide dell’offerta. Attualmente è scambiato a 31,6 dollari l’oncia.
“Riteniamo che [l’argento] sia il metallo prezioso più adatto a beneficiare dell’aumento dei prezzi dell’oro. C’è una correlazione molto forte”, ha detto Teves, aggiungendo che quando la Fed si allenterà, l’argento si troverà in una “buona posizione per sovraperformare l’oro”, soprattutto perché i fondamentali della domanda e dell’offerta rimangono stretti.
“Il rallentamento della crescita della produzione mineraria e la forte domanda industriale suggeriscono che l’offerta è in ritardo rispetto alla domanda, il che manterrà il mercato in un deficit strutturale”, ha affermato Daniel Hynes, senior commodity strategist di ANZ.
L’argento è ampiamente utilizzato per scopi industriali e comunemente incorporato nella produzione di automobili, pannelli solari, gioielli ed elettronica.
Come si sta comportando il rame
Anche il rame ha avuto di recente un momento di splendore, toccando il massimo storico di 10.857 dollari per tonnellata martedì scorso, prima di rallentare. Attualmente è scambiato a 10.256 dollari per tonnellata.
Secondo l’ANZ, i prezzi del metallo rosso sono stati “ben sostenuti dalla scarsità dell’offerta” quest’anno, a causa dei vincoli di fornitura. L’International Copper Study Group (ICSG) ha tagliato le previsioni di surplus di offerta per il metallo quest’anno a causa di una produzione inferiore al previsto.
Lo scorso novembre, First Quantum Minerals ha interrotto la produzione della sua miniera di rame Cobre Panamá, una delle più grandi al mondo, a seguito di una sentenza della Corte Suprema e di proteste a livello nazionale per problemi ambientali.
“I forti guadagni dei metalli industriali e del complesso dei metalli preziosi stanno sostenendo gli afflussi finanziari e fisici e il sentimento rialzista”, hanno affermato gli strateghi di Citi in una nota, aggiungendo che si tratta di un “mondo rialzista per i metalli”.
La banca d’investimento prevede un consolidamento dei prezzi del rame nei prossimi tre-sei mesi, ma ritiene che il rame abbia ancora spazio per salire ulteriormente, a seconda del grado di allentamento della Fed e della ripresa produttiva globale.
