A giudicare dall’andamento dei titoli di stato americani a due e cinque anni e’ giunto il momento di pronunciare la morte ufficiale del mercato obbligazionario rialzista. Inoltre, tenuto conto di quanto debole ancora sia l’economia, ci sono alte possibilita’ che il rendimento del decennale tocchi, se non oltrepassi addirittura, i minimi.
Solo il rendimento dei 30 anni appare riluttante a perdere quota. Non importa da quale punto prospettivo si guardi la medaglia, il toro ha i giorni contati. D’altronde trent’anni e’ una bella corsa!
Ma i mercati rialzisti offrono sempre ghiotte opportunita’ prima di abbandonare gli investitori. A questo d’altronde servono i “top”. Finche’ il sentiment e’ pessimista sui titoli di stato, c’e’ spazio per un rally dei bond a lunga scadenza.
Occhio all’andamento della curva dunque. Verra’ certamente un giorno in cui shortare i Treasury, ma per ora non sembra questo il caso.