Rallenta l’inflazione in Usa. L’indice dei prezzi al consumo, che misura un ampio paniere di beni e servizi, è salito solo dello 0,1% rispetto al mese precedente e del 7,1% rispetto a un anno fa. Le previsioni si aspettavano un aumento mensile dello 0,3% e un tasso del 7,3% su 12 mesi. L’aumento rispetto a un anno fa, pur essendo ben al di sopra dell’obiettivo del 2% fissato dalla Federal Reserve per un livello di inflazione sano, è stato il più basso dal novembre 2021.
Escludendo i prezzi volatili di cibo ed energia, il cosiddetto CPI core è aumentato dello 0,2% sul mese e del 6% su base annua, rispetto alle rispettive stime dello 0,3% e del 6,1%. Le azioni sono salite in seguito al dato sull’inflazione, con i future legati al Dow Jones Industrial Average che sono saliti inizialmente di oltre 800 punti prima di rallentare un po’.
L’inflazione ha subito un’impennata nella primavera del 2021, come risultato di fattori convergenti che hanno portato l’aumento dei prezzi ai livelli più alti dai tempi della stagflazione dei primi anni Ottanta. Tra le principali circostanze aggravanti vi erano lo squilibrio della domanda e dell’offerta provocato dalla pandemia, l’invasione dell’Ucraina da parte della Russia e l’impatto sui prezzi dell’energia, nonché i trilioni di dollari di stimoli fiscali e monetari che hanno spinto un’abbondanza di denaro a rincorrere un numero insufficiente di beni che sono rimasti intrappolati nei problemi della catena di approvvigionamento. Callie Cox, US investment analyst di eToro, commenta così il dato sull’inflazione Usa:
“L’inflazione sta rallentando drasticamente, il che dimostra che la medicina della Fed sta funzionando e che il mondo sta tornando alla normalità. È un’ottima notizia, soprattutto perché il mercato del lavoro è ancora sorprendentemente forte. Quello in cui ci troviamo è la definizione di atterraggio morbido. C’è però un dettaglio scoraggiante. L’inflazione dei servizi ha subito un’ulteriore accelerazione il mese scorso, e questo deve far riflettere la Fed sul fatto che questo rapporto possa essere considerato una vittoria o meno. La Fed ha un maggiore controllo sui prezzi dei servizi, quindi l’inflazione dei servizi potrebbe far pensare che Powell abbia bisogno di un maggiore raffreddamento dell’economia”
Il dato potrebbe essere la buona notizia di cui il mercato aveva bisogno per costruire una base appena sopra i minimi. Ma gli investitori devono fare attenzione. L’inflazione non è ancora completamente gestita ed è facile che i mercati si lascino trasportare. Potremmo non vedere nuovi massimi finché l’inflazione non sarà completamente sotto controllo”.
I motivi dietro al rallentamento dell’inflazione
Il calo dei prezzi dell’energia ha contribuito a tenere a bada l’inflazione: l’indice energetico è sceso dell’1,6% nel mese, in parte a causa del calo del 2% della benzina. I prezzi degli alimentari, invece, sono aumentati dello 0,5% e sono cresciuti del 10,6% rispetto a un anno fa. Nonostante il calo mensile, l’indice energetico è aumentato del 13,1% rispetto a novembre 2021.
I costi degli alloggi, che costituiscono circa un terzo della ponderazione dell’IPC, hanno continuato a crescere, aumentando dello 0,6% sul mese e ora del 7,1% su base annua. L’allentamento delle pressioni inflazionistiche ha contribuito a risollevare i lavoratori dopo mesi di aumenti salariali ben al di sotto dell’inflazione. La retribuzione oraria media reale è aumentata dello 0,5% nel mese, anche se è ancora in calo dell’1,9% rispetto a un anno fa.
Il rapporto CPI arriva nello stesso giorno in cui il Federal Open Market Committee (Fomc), che si occupa di fissare i tassi di interesse, inizia la sua riunione di due giorni. I mercati prevedono che domani il Fomc annuncerà un aumento dei tassi di 0,5 punti percentuali, indipendentemente dalla lettura dell’IPC di oggi.
“La Fed potrebbe considerare i dati di ottobre, migliori del previsto, come dati di un solo mese, ma l’ulteriore rallentamento di novembre rende questa nuova tendenza disinflazionistica più difficile da liquidare”, ha scritto Paul Ashworth, capo economista per il Nord America di Capital Economics.
