Strategia di investimento, “crescita lenta ma niente recessione”
Del Team di Research & Investment Strategy di AXA Investment Managers
Modifiche all’Asset Allocation: Incrementiamo il beta di breve termine del portafoglio passando ad una posizione sovrappeso nei mercati emergenti asiatici (Cina compresa) e nel credito.
Riduciamo a neutrale le obbligazioni dei paesi core dell’Eurozona. Abbassiamo anche il peso delle azioni nel lungo poiché prevediamo un rallentamento della ripresa economica nel 2016.
Dopo il brusco rallentamento nel primo semestre dell’anno, l’economia globale si sta stabilizzando. A fronte della domanda stagnante, soprattutto in Cina, abbiamo rivisto al ribasso le nostre stime sul PIL globale per il 2016 da 3,3% al 3,1%. Ad ogni modo le recenti preoccupazioni sulla crescita, esacerbate dalle dichiarazioni accomodanti della Fed nell’incontro di settembre, ci sembrano eccessive.
Mentre i consumi negli Stati Uniti restano a un buon livello, il rallentamento della domanda globale avrà un impatto sul settore manifatturiero. Per il 2016 prevediamo una crescita del 2,2% negli Stati Uniti.
L’economia cinese sta rallentando in linea con i piani del governo, ma non sta precipitando. I dati sugli scambi commerciali mostrano qualche segnale di speranza e la Cina dispone dei mezzi per contenere e controllare il rallentamento.
L’andamento sotto tono nei mercati emergenti non ha prodotto un forte impatto sull’Eurozona dove la ripresa è prevalentemente di natura domestica. Tuttavia, lo scandalo di Volkswagen in Germania non va preso alla leggera considerata l’importanza dell’industria automobilistica.
Breaking news
Finale perlopiù positivo per le borse europee, con il Ftse Mib di Piazza Affari in progresso dello 0,47% a 35.204,26 punti. Balzo di Iveco Group (+6,2%), ben intonate anche Moncler (+2,1%) e Brunello Cucinelli (+2,6%), quest’ultima dopo i dati sui ricavi del terzo trimestre. In calo invece Saipem (-3,4%), deboli Diasorin (-0,9%) ed Eni (-0,4%). […]
La seduta di Wall Street apre in rialzo grazie alla spinta di Apple e Netflix, con il Nasdaq in crescita. Nonostante una chiusura leggermente in calo ieri, i principali indici mostrano segni positivi grazie a dati macroeconomici favorevoli. Tuttavia, il petrolio Wti segna una diminuzione del prezzo al Nymex.
Il mercato edilizio americano ha subito una contrazione a settembre 2024, con un calo dello 0,5% nei nuovi cantieri avviati e una diminuzione del 2,9% nei permessi edilizi. Le aspettative degli analisti prevedevano un calo meno marcato nei permessi.
I mercati azionari cinesi hanno chiuso in netto rialzo, con l’indice Hang Seng di Hong Kong in aumento del 3,61% e lo Shanghai Composite del 2,91%. Questo avviene dopo le nuove misure di finanziamento della banca centrale cinese. Il PIL del terzo trimestre è cresciuto del 4,6%, superando le previsioni, ma non ha influenzato negativamente le contrattazioni.